1.文化和旅游部、中国民航局联合印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》，聚焦航文旅融合发展的现有基础与发展的新趋势，提出到2027年，旅游出行服务水平明显提高，国际国内旅游航线覆盖更广，融合产品和场景更丰富多元，文化和旅游与民航业实现更深层次、更大范围、更高质量的融合，形成需求牵引供给、供给创造需求的良性发展格局。

  2.乘联分会发布数据，初步统计：11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比去年同期下降7%，较上月增长1%，今年以来累计零售2,151.9万辆，同比增长6%。

  4.央行公告称，12月3日以固定利率、数量招标方式开展了793亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日2133亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1340亿元。

  1.文化和旅游部、中国民航局联合印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》，聚焦航文旅融合发展的现有基础与发展趋势，提出到2027年，旅游出行服务水平显著提高，国际国内旅游航线覆盖更广，融合产品和场景更为丰富多元，文化和旅游与民航业实现更深层次、更大范围、更高质量的融合，形成需求牵引供给、供给创造需求的良性发展格局。

  2.乘联分会发布数据，初步统计：11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比去年同期下降7%，较上月增长1%，今年以来累计零售2,151.9万辆，同比增长6%。

  4.央行公告称，12月3日以固定利率、数量招标方式开展了793亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。多个方面数据显示，当日2133亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1340亿元。

  周三市场保持震荡，至收盘，上证50指数跌0.52%，沪深300指数跌0.51%，中证500指数跌0.62%，中证1000指数跌0.89%，全市场成交额为1.68万亿元。

  开盘后，上证指数略有上行就出现回落，全天在3900点下方运行，午后跌势一度加快，尾盘略有回稳。两市个股涨少跌多，3876家下跌，1443家上涨。稀有金属领涨市场，焦炭加工、小家电、工业金属、餐饮等纷纷走强，游戏、传媒、软件服务等板块下跌。

  市场缺乏催化剂保持震荡。中国铀业上市，成为市场焦点，62元的开盘定价和全天保持强势的表现，表明市场资金仍然充裕，但也未有过高的炒作。受之影响稀有金属和工业金属纷纷走强。午间，朱雀三号的发射使商业航天板块出现震荡，快速回落后又再度反弹，恐高情绪仍占主导。同样冲高回落的还有光模块龙头，热门板块的上述表现说明市场大举上攻的条件并不成熟，股指仍需要震荡整理，等待消息面的刺激和市场合力的形成。

  国债期货：周三国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间主要期限活跃券收益率涨跌互现，多数波动在0.5bp以内，唯30Y收益率上行逾3bp。

  央行公开市场净回笼1340亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动，延续偏松态势。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，隔夜、7天期资金价格分别为1.2992%、1.4409%，分别较昨日上行0.19bp、下行0.01bp。

  周三债市表现极为分化，超长债收益率大幅上行，其余期限则相对持稳。除公募新规、重要会议政策基调可能调整等潜在利空尚未落地，且央行11月购债规模较小托底态度不明外，近期市场对超长债供需失衡的担忧也在持续发酵，进而加剧了其调整幅度。

  从期债增仓规模和比例上看，部分投资者可能在资金面均衡偏松但超长端情绪偏弱的情况下，利用期债参与做陡曲线Y老券相较于同期限活跃券表现更显偏弱。

  短期来看，我们认为后续可能需要央行释放更为明确的呵护信号，抬升配置盘入场意愿，进而才能带动超长端有所企稳。在此之前，市场分化或有延续，同时也不排除调整将逐步由超长向中长端传导。

  操作上，单边短线建议投资者可考虑逢高轻仓试空T合约。套利方面，做陡曲线逻辑较为顺畅，但考虑到当前长端期限利差相较于收益率绝对值已然不低，且一旦情绪出现反复，超长端修复力度可能也相对较大，参与或需谨慎。

  现货运价：11/28日SCFI欧线日发布的SCFIS欧线.据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为89%，维持利率不变的概率为11%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为64.8%，维持利率不变的概率为7.6%，累计降息50个基点的概率为27.6%。(金十数据APP)

  2.马士基:目前尚无具体时间表，无法将东西向(Gemini)航线日，美国总统特朗普表示，要么美墨加协定到期失效，要么与墨西哥和加拿大另外达成新协议。此外，特朗普还表示，墨西哥和加拿大一直在占美国便宜，而关税为美国带来财富。美墨加协定是美国、墨西哥、加拿大三国2018年签署的三边贸易协定，2020年7月正式生效，该协定旨在更新和替代原北美自由贸易协定，并计划于2026年进行续签审议。美国总统特朗普曾在其第一任期内多次威胁终止1994年1月生效的北美自由贸易协定，批评该协定造成美国制造业岗位流失，要求重新谈判。经过艰难谈判，美墨加三国于2018年9月就更新北美自贸协定初步达成一致。美国国会在2020年1月最终批准美墨加协定，并递交特朗普签署成法。（央视）(金十数据APP)

  4.金十数据12月4日讯，当地时间3日晚间，巴勒斯坦抵抗运动（哈马斯）发表声明，强烈谴责以军在加沙地带南部汗尤尼斯对流离失所民众的帐篷及科威特医院附近地区发动的空袭。声明指出，此次轰炸造成包括儿童在内的人员伤亡，构成严重的战争罪行，是对停火协议的公然蔑视，也是企图逃避协议义务的明显行为。哈马斯在声明中强调，以色列必须为这一升级行动的全部后果承担责任。（央视）(金十数据APP)

  现货方面，MSK WK51周上海-鹿特丹报价2400美金，环比上周调涨200美金，关注后续市场订舱情况，HPL12月初线附近SPOT个别航次降至2100，OA价格12月上半月线月初线月第二周小柜增加超重附加费100/200，OOCL12月上半月降至2300附近，下半月线月上半月线月上半月线月上半月线美金附近，线附近，近期部分船司开启12月下半月宣涨，线不等。从基本面看，需求端，12-1月发运预计逐渐好转，供给端，本期（12/3）上海-北欧5港12月周均运力为28.32万TEU，2026年1月/2月周均运力为29.41/28.05万TEU。12月运力较上周略有抬升主因11月底部分船舶延后到港所致，1月运力整体变化不大。需注意目前所排2月运力参考意义不大，MSC2月最后一周的船期未出。预计近期盘面继续反弹，目前盘面02仍锚定12合约价差给予部分贴水，但12-2之间的价差存在不确定性，因1月仍有涨价预期，需跟踪后续货量改善情况。地缘端，和谈第二阶段预计仍较为曲折，预计春节前大面积复航较为困难，走苏伊士的回程船预计逐渐增加，春节后复航概率可能逐渐加大，观察船司表态和春节后的复航节奏。

  1.单边：EC2602合约多单继续持有，关注后续船司宣涨和货量改善节奏。

  原油结算价：WTI2601合约58.95涨0.31美元/桶，环比+0.53%；Brent2602合约62.67涨0.22美元/桶，环比+0.35%。SC2601合约跌4.0至449.3元/桶，夜盘涨1.6至450.9元/桶。Brent主力-次行价差0.40美金/桶。1.美国总统特朗普表示，两位美国特使与俄罗斯总统普京的会晤“相当不错”，但目前还不清楚接下来会发生什么。特朗普在椭圆形办公室告诉记者，俄罗斯方面“非常强烈地”希望达成结束乌克兰战争的协议。

  2.欧元区11月商业活动以两年半以来最快速度扩张，因服务业强劲远远抵消了制造业疲软的影响。由标普全球编制的HCOB欧元区11月综合采购经理人指数(PMI)从10月的52.5升至52.8，连续第六个月上升。

  3.EIA多个方面数据显示，截止11月28日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.39亿桶，比前一周增长82.4万桶；美国商业原油库存量4.28亿桶，比前一周增长57.4万桶；美国汽油仓库存储的总量2.14亿桶，比前一周增长451.7万桶；馏分油库存量为1.14亿桶，比前一周增长205.8万桶。

  短期俄乌停火协议达成概率有限，且俄罗斯石油出口管道再度遭到袭击，地缘风险推动油价反弹。年底流动性下降，油价维持震荡，中枢预计缓慢下行。短期油价预计宽幅波动，Brent主力合约参考区间60～65美金/桶。

  现货市场，12月3日山东沥青现货跌10至2950元/吨，华东地区跌10至3180元/吨，华南地区稳价3070元/吨。

  1.山东市场：终端赶工需求逐步减少，利空炼厂及贸易商出货，昨日多数地炼沥青成交价格松动，个别品牌价格低至2850元/吨以下，另外多数中下游用户等待炼厂出台冬储政策，短期采购仅维持刚需，部分炼厂开始累库，且考虑到胜星化工沥青即将恢复生产出货，市场资源供应充足，短期沥青价格走势仍偏弱运行为主。

  2.长三角市场：金陵石化沥青日产量下降，且中石化船运继续实施托底政策，刺激中下游用户接货，短期船运沥青价格存下调预期。镇江社会库成交价格小幅走跌，目前3050-3080元/吨，且宁波科元昨日汽运以及船运价格下调30元/吨。目前市场整体出货量一般，价格仍有继续下跌可能。

  3.华南市场：期货价格小幅反弹，对市场心态略有支撑，且当地天气平稳，需求缓慢释放，部分中下游用户持观望心态，不过受个别海南炼厂低价资源影响，终端用户采购较为谨慎，佛山库价格稳定在2980元/吨左右，短期，市场交投氛围仍偏弱，用户采购心态较为谨慎，沥青价格弱稳运行。

  油价反弹，市场对冬储价格的预期暂未进一步下调，叠加委内局势尚不明朗，沥青盘面触底回升。当前需求淡季中炼厂利润水平偏高，现货支撑有限，市场等待冬储政策落地，盘面震荡偏弱。

  1.11月俄罗斯主要炼厂恢复生产。据知情人士透露，随着两家大型炼油厂在11月底提高产能，俄罗斯11月大部分时间的平均石油加工量已回升至每日510万桶以上。图阿普谢炼油厂在上月停产检修后，于11月20日至26日期间恢复生产，日处理量突破19万桶。伏尔加格勒炼油厂自11月中旬因无人机袭击停产以来，已逐步恢复增产；截至11月底，其日产量已突破22万桶。

  2.Dangote已将渣油流化催化裂化装置的计划检修时间从原先的60天调整为50天。目前暂定于12月15日启动检修工作，原计划于12月4日开始。

  3.12月3日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交3笔

  低硫关注各地炼厂装置变化对供应的扰动影响。Dangote炼厂汽油装置检修计划再次变动，检修时间延后同时检修时长缩短，近端低硫供应增量少于预期。Al-Zour炼厂装置延迟回归继续给低硫市场以一定支撑。南苏丹消息，已恢复油田正常运营及原油正常出口，低硫供应缺口扰动消退。低硫重质原料Dar Blend在8月苏丹与阿联酋矛盾后几乎全部流往泛新加坡地区。泛新加坡地区低硫供应减少不如预期，马来西亚RFCC装置回归延迟，印尼新投产RFCC低负荷运行。需求端，低硫冬季发电需求暂无驱动，关注欧洲及东亚冬季气温和天然气情况。

  高硫现货窗口成交价继续下行，现货贴水低位维持。高硫四季度预期稳定弱势维持。俄罗斯能源设施受袭持续但高硫出口物流量上修，整体出口量影响不大，短期内预期对俄油品制裁格局仍维持。墨西哥近端高硫出口回升明显，关注后续炼厂及物流变化。需求端，26年新一批原油配额预期于11月提前下发且配额量明显高于去年年末配额水平，燃油进料需求环比减弱。

  未来三天，中国冷空气势力减弱，全国大部地区天气晴好，气温略有回升，内蒙古、东北地区、华北、黄淮等地升温幅度为4~8℃，局部地区为10~12℃。美国最新天气预测东部居民区未来6-10天大概率较往年偏冷。欧洲气温偏暖，风力发电持续疲软。

  欧洲暖冬预期较强，而亚洲降温，JKM-TTF价差维持高点。欧洲和亚洲的工业需求仍旧疲软，采暖需求目前来看未能支撑价格，在LNG供应放量，亚洲和欧洲需求疲软的局面下，LNG下行趋势不变。

  美国天然气产量仍旧处于缓慢爬坡的情况下，价格在前期充分上涨后，上方空间需要超预期的需求来打开，目前天气预报增强了寒冷的预期，预计短期HH价格短期仍旧坚挺。

  1.期货市场：昨日PX和PTA期货价格震荡偏弱，截至夜盘，PX601收于6852（-20/-0.29%），TA601收于4718（-12/-0.25%）。PX：昨日PX中国市场价格评估为848—850美元/吨，维持稳定，1月浮动价差递盘贴水-5美元/吨、报盘贴水-1美元/吨，，1月MOPJ目前估价在549美元/吨CFR。

  PTA：昨日PTA现货市场商谈氛围清淡，基差小幅松动，PTA主流现货基差在01-35。

  昨日江浙涤丝今日产销略有分化，至下午3点半附均产销估算在4成偏下；直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销47%。

  上游方面，俄罗斯石油出口管道再度遭到袭击，短期俄乌停火协议达成概率有限，地缘矛盾反复，油价震荡。供应方面，浙石化一条常减压及一套重整装置计划1月初停车检修1个月左右，PX开工有下降可能，受歧化效益不佳的影响，近期韩国GS装置负荷下调，本月青岛丽东歧化装置有停车计划，目前PX长短流程利润良好，PX装置仍维持高开工，PX供应相对充裕。

  12月下旬四川能投100万吨、逸盛宁波220万吨、英力士110万吨多套PTA检修装置计划重启，印度BIS认证取消带来PTA出口气氛提振，终端聚酯开工韧性仍存。PX供需格局延续偏紧，PTA在未来两个月预计呈现供需双增，累库的预期仍存。

  1.单边PX开工维持高位，供应相对充裕；TA12月下旬多套检修装置计划重启，聚酯和终端开工韧性仍存，BIS认证取消后出口提振，PX&PTA价格预计延续震荡走势。

  1.期货市场：昨日EG2601期货主力合约收于3822（-55/-1.42%），夜盘收于3814（-8/-0.21%）。2.现货方面：目前本周现货01合约贴水0-1元/吨附近成交。下周现货基差在01合约升水5-7元/吨附近，商谈3818-3820，下午几单01合约升水6元/吨附近成交。1月下期货基差在01合约升水38-39元/吨附近，商谈3851-3852元/吨，商谈略显僵持。

  据华瑞资讯，昨日江浙涤丝产销略有分化，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销47%。

  近期乙二醇供需双增，港口库存增加。供应方面，华南一套40万吨/年的MEG装置计划下周起停车检修，预计检修时长在10天附近，乙二醇存量装置方面检修和重启并存，开工率提升有限，新装置投产带来产能基数上升，进口端12月上旬仍有沙特船货抵港，下游聚酯和终端开机仍存韧性，但随着需求逐渐进入淡季开工存走弱预期，乙二醇后市累库预期仍存。

  1.期货市场：昨日PF2602主力合约日盘收6284（+4/+0.06%），夜盘收于6264（-20/-0.32%）。2.现货方面：昨日江浙直纺涤短维稳走货，半光1.4D主流6300-6500出厂或短送，下游按需采购。福建直纺涤短维稳走货，半光1.4D主流商谈6300-6450元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短维稳，半光1.4D主流6350-6600送到，下游按需采购。

  据华瑞资讯，昨日江浙涤丝产销略有分化，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销47%。

  内需市场进入淡季，预计12月中旬附近终端市场将进一步转淡；外贸市场近期逐渐转暖，订单稳步上升，据悉部分织造工厂表示新订单排单已至春节前后，部分家纺企业接单周期已经排产至5月份。目前短纤开工稳定，供应宽松，下游开工下降节奏缓慢，短纤工厂库存存累库预期，加工费预计维持偏低水平。

  2.现货市场：昨日聚酯瓶片工厂报价多稳。瓶片工厂12-2月主流商谈区间暂在5650-5950元/吨出厂不等，局部略高或略低；贸易商方面，早盘12-2月主流订单商谈至5650-5870元/吨出厂不等，局部略高或略低。

  CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价整体多稳，局部小幅调整。华东主流瓶片工厂商谈区间至765-780美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南主流商谈区间至755-770美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。

  供应方面，山东富海30万吨聚酯瓶片新装置预计近期出料，华润江阴一套年产60万吨聚酯瓶片装置11月中旬重启，华润珠海两套各30万吨聚酯瓶片装置预计12月下旬附近重启，瓶片供应预期上升，社会库存相对偏高，加工费预计偏弱。

  1.期货市场：昨日纯苯和苯乙烯主力合约期货价格震荡整理，夜盘BZ2503收于5437（-4/-0.07%），EB2601主力合约日盘收于6578（-7/-0.11%）。纯苯：昨日纯苯价格窄幅波动，成交气氛偏弱，华东纯苯市场现货商谈区间5300—5330元/吨，环比持平；山东纯苯市场主流估价参考5220-5250元/吨，环比上涨3元/吨。

  苯乙烯：昨日苯乙烯基差走强，成交气氛一般。午后江苏苯乙烯现货买卖意向商谈在6690-6710，12月下商谈在6670-6715，1月下商谈在6690-6710。江苏苯乙烯现货基差商谈意向在01盘面+（130-130），12月下商谈在01盘面+（130-135），1月下商谈在01盘面+（130-130)。

  1.中海壳牌一期70万吨/年的苯乙烯装置更换催化剂减负至6成运行，预计持续一周，二期70万吨苯乙烯装置正常运行。

  2.据卓创资讯301299）统计，据卓创资讯统计，2025年12月3日华东纯苯港口贸易量库存22.1万吨，较11月26日增加6.1万吨，环比提高38.13%，同比去年提升75.4%。

  3.据卓创资讯统计，截止12月3日上午，较11月26日相比，华东主港仓库存储的总量减少0.15万吨在17.30万吨（含宏川库），华东主港现货商品量减少0.15万吨在11.89万吨；华南主港库存总量较11月26日减少0.05万吨，在1.15万吨附近，环比减少4.17%，同比增加91.67%。苯乙烯周度港口库存在18.45万吨，环比下降0.2万吨。

  上游方面，俄罗斯石油出口管道再度遭到袭击，短期俄乌停火协议达成概率有限，地缘矛盾反复，油价震荡。近期华东主港到货集中，纯苯港口库存延续上升。供应方面，浙石化一条常减压及一套重整装置计划1月初停车检修1个月左右，涉及纯苯产能60万吨/年，青岛丽东歧化装置计划12月初停车，纯苯月产量下降50%左右，前期新投产的新装置稳定运行，纯苯进口到港相对充裕，供应损失有限。下游方面主力下游苯乙烯主港库存偏高，近期生产效益有所改善，12月到港不多，下游下旬连云港石化60万吨检修装置计划重启，苯乙烯开工预期提振。己内酰胺广西恒逸新材料第二条线月阳煤集团太原化工新材料计划扩产10万吨，不过受CPL行业协同自律的影响限制CPL开工率的提升；纯苯累库的压力不大，中长期来看，纯苯新增产能整体较多，供需格局将呈现宽松。

  近期苯乙烯到货集中，下游提货尚可，苯乙烯港口库存整体稳定，市场流通货源偏紧下基差走强。供应方面，苯乙烯生产效益的好转，苯乙烯开工率预期提升。本月山东国恩20万吨/年的苯乙烯新产能将释放，下旬连云港石化60万吨苯乙烯检修装置计划重启，苯乙烯供应预期增加，下游方面加工差压缩，3S利润不佳，开工整体偏弱，需求进入季节性淡季，苯乙烯供需面缺乏向上驱动。。

  1.单边：纯苯供需格局偏弱，港口库存累积；苯乙烯流通货源偏紧基差坚挺，下游3S需求走弱，供需面缺乏向上驱动，价格预计震荡走势。

  1.期货市场：昨日PL2603主力合约收于5921（-38/-0.64%），夜盘收于5879（-42/-0.71%）。2.现货市场：山东丙烯市场主流暂参照6030-6100元/吨，较上一个工作日下跌5元/吨。中石化华东销售公司丙烯挂牌价上调50元/吨，金陵报6000元/吨，镇海报6050元/吨，扬子报6050元/吨。丙烯自用为主，外销量有限，主供长约户。上述价格自12月3日起开始执行。

  沙特阿美公司1月CP预期，丙、丁烷均较12月上调。丙烷为513美元/吨，较上月上调，丁烷为503美元/吨，较上月上调。

  周内国内丙烯负荷继续回升，工厂库存高位，上海石化600688）20万吨、中化泉州50万吨蒸汽裂解装置11下旬开始检修，预计时长两个月左右，12月份120万吨巨正源PDH装置、河北海伟50万吨PDH装置重启，国内丙烯负荷整体预计高位，10月丙烯进口减少，下游需求欠佳，聚丙烯负荷下降，对丙烯需求支撑减弱。高库存压制下，价格向上驱动不强。

  1.单边：丙烯价格受制于库存高企，目前供应端国内丙烯负荷仍然高位，上方空间有限，逢高做空。

  华东常州市场为基准，今日华东地区电石法五型现汇库提价格在4500元/吨，环比前一交易日下调10元/吨。国内PVC现货市场行情弱势震荡，供需基本面承压运行，盘中宏观情绪支撑欠佳，成交重心小幅看低，华东地区电石法五型现汇库提在4440-4550元/吨，乙烯法在4450-4600元/吨。华东地区PVC基差01合约在+40/-80区间，江苏地区基差较低，浙江地区较高。2025年11月国内PVC产量在207.93万吨，环比上月下降2.30%，单月同比增加5.62%。2025年1-11月累计产量在2232.43万吨，累计同比增加4.38%。其中，11月电石法产量在149.12万吨，环比上月增加1.65%，同比去年增加2.74%，2025年1-11月电石法产量在1624.10万吨，累计同比增加1.96%。11月乙烯法产量在58.81万吨，环比上月下降11.06%，同比去年增加13.70%，2025年1-11月乙烯法产量在608.33万吨，累计同比增加11.47%。

  1.山东液碱市场表现依旧疲软，仓单冲击，开工高位下，去库困难。虽有省外客户在询价，预计对整体市场影响有限，短期依旧不看好。鲁西南32%离子膜碱主流成交700-730；鲁中东部32%离子膜碱主流成交690-750，50%离子膜碱主流成交1180-1280；鲁北32%离子膜碱主流成交700-790；鲁南32%离子膜碱主流成交770-790。（单位：元/吨）

  2.2025年12月4日山东信发液氯价格涨50元，执行+200元出厂。3.以山东地区为基准，12月3日山东液碱市场表现依旧疲软，仓单冲击，开工高位下，去库困难。虽有省外客户在询价，预计对整体市场影响有限，短期依旧不看好。

  L塑料相关：L2601合约报收6790点，下跌-18点或-0.26%。LLDPE市场行情报价延续跌势，波动幅度在10-90元/吨。线性期货高开低走，挫伤市场交投气氛，贸易商为促成交让利报盘，同时蒲城清洁能源、中油东北等部分出厂价格下调，现货价格弱势运行，下游补仓谨慎。华东大区LLDPE主流成交价格在6880-7250元/吨，区间价格部分变动，幅度在10-90元/吨左右。PP聚丙烯相关：PP2601合约报收6351点，下跌-31点或-0.49%。PP市场偏弱整理。期货偏弱运行拖累现货市场情绪，部分生产企业厂价小幅下调，货源成本支撑减弱，贸易商积极出货为主，部分报盘小幅松动。下游多消耗库存为主，入市采购积极性不高，市场成交较昨日转弱。

  援引中国石化报消息：近日，化销华东充分发挥产销研协同优势，联合镇海炼化、宁波新材料研究院，仅用两个月时间就完成从新产品开发到客户认可的快速转化，成功推动中国石化线性低密度聚乙烯新产品首次进入国内涂覆市场。目前，首家客户已进行批量采购。涂覆产品是指以树脂薄膜为基础原料，通过纸塑复合和淋膜工艺制成的功能性材料，可广泛应用于食品包装、快餐包装纸、海报印刷等领域。当前，国内涂覆行业聚乙烯原料的进口占比较高。

  12月，梅赛尼斯亚太地区甲醇报价360美元/吨，同比下跌-10.5%，连续3个月跌幅收窄，边际走强利多聚烯烃单边。11月，外采丙烯制PP生产毛利回升至-233元/吨，同比下滑-88元/吨，连续3个月边际下滑，利多PP单边。

  1.单边：Ｌ主力01合约观望，关注6840点近日高位处的压力；PP主力01合约观望，关注6420点近日高位处的压力。

  2.套利（多-空）：SPC L2605&PP2605合约报收+399点持有，止损宜上移至+380点近日低位处。

  期货市场：纯碱期货主力01合约昨日收盘价1183元（7/0.6%），SA9-1价差124元，SA1-5价差-61元。现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动-10至1160元/吨，青海重碱价格变动0至890元/吨。华东轻碱价格变动0至1200元/吨，轻重碱平均价差为14元/吨。

  1.内蒙古博源银根化工产量提升。连云港德邦负荷提升。河南骏化负荷逐步提升。

  2.国内纯碱市场走势震荡，价格坚挺。随着检修企业的恢复，供应提升。下游需求一般，按需为主，新价格成交放缓。据了解，内蒙古博源银根化工二期一线出产品，其他中旬左右预期出。

  纯碱震荡为主，需求端玻璃冷修逻辑利空，但供应端冬季检修企业增加，价格波动，无明确驱动主线。本周数据纯碱厂库继续去库，较上周四下降1.75万吨至157万吨。上周度数据，纯碱产量环比下降2.3万吨至69.8万吨，对比玻璃纯碱开工率灵活可调节仍是支撑逻辑之一。需求端，玻璃日熔为15.7万吨，光伏玻璃为8.94万吨，重碱理论日度需求为5.25万吨。轻碱需求持续增加，厂家轻碱涨价。库存端，纯碱厂库环比下降3.5%至158.7万吨。预计纯碱延续震荡格局，矛盾短期不突出，但中长期价格区间仍下移。

  期货市场：玻璃期货主力01合约昨日收于1020元/吨（-14/-1.35%），9-1价差159元，1-5价差-105元。现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动-13至1057元/吨，湖北大板市场价变动0至1120元/吨，广东大板市场价变动10至1140元/吨，浙江大板市场价变动0至1190元/吨。

  1.浮法玻璃今日价格运行涨降均存。今日浮法玻璃国内在产日产量为15.5万吨。

  2.沙河地区部分大板价格下调20，市场整体成交一般，业者按需采购为主。华中市场今日变化不大，原片企业暂稳出货。

  3.今日湖北浮法玻璃市场本地5mm价格56，较上一交易日价格持平。今日沙河市场5mm大板现金价格参考12.35元/平方米，比上一交易日-0.15，合计1057元/吨左右（含税）。

  玻璃期价继续下跌，1-5正套远月预期较差，刚需疲弱预期较差。周度数据上，玻璃日熔15.5万吨，目前玻璃价格已经跌至6月期价低点，玻璃日熔预计也将跌至反内卷政策启动前（15.5万吨/d），甚至更低才能稳住下跌趋势。沙河及湖北在供应减量及盘面反弹下，中下游采购情绪好转，产销好转，但市场刚需不足，预期较差。厂库环比去库1.5%至6236.2万重箱。利润方面，随着现货降价，厂家利润收窄。短期，玻璃节前供应端的收缩速度决定了冬储力度，若冷修加速兑现，预期自我实现促进库存下降，则价格能够稳定。但若随着价格上修，冷修力度减弱，则玻璃弱势基本面将延续至一季度。

  1.单边：短期玻璃节前供应端的收缩速度决定了冬储力度，若冷修加速兑现，预期自我实现促进库存下降，则价格能够稳定。但若随着价格上修，冷修力度减弱，则玻璃弱势基本面将延续至一季度。

  截至2025年12月3日，中国甲醇港口库存总量在134.94万吨，较上一期数据减少1.41万吨。其中，华东地区累库，库存增加0.13万吨；华南地区去库，库存减少1.54万吨。。综合来看，国际装置开工率下滑，伊朗地区开始限气，部分装置停车，日均产量降至15000吨附近，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。美金价格反弹，进口顺挂持续扩大，伊朗全部正常，南美非伊提负，外盘开工高位提升，欧美市场稳定，内外价差走缩，东南亚转口窗口关闭，伊朗伊朗11月装125万吨，预计12月份进口高达170万吨，继续让利招标，非伊货源部分延迟至1月，美金商逢高获利出货，下游需求稳定，本周大风封航，到港偏少，港口去库。煤价平稳，煤制利润稳定，内地开工高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交尚可，溢价成交，国内供应宽松。内地MTO开工稳定，部分CTO继续外采，叠加内地大装置停车，近期内地价格相对坚挺。中东地区目前相对稳定，美联储12月份降息摇摆，国内大宗商品宽幅震荡，但对期货甲醇影响减弱，伊朗多数装置因限气停车，进口略有扰动，甲醇延续震荡态势为主。

  现货市场：出厂价弱稳，成交改善，河南出厂报1640-1650元/吨，山东小颗粒出厂报1650-1660元/吨，河北小颗粒出厂1660-1670元/吨，山西中小颗粒出厂报1560-1580元/吨，安徽小颗粒出厂报161-1630元/吨，内蒙出厂报1470-1520元/吨。2025年12月3日，中国尿素企业总库存量129.05万吨，较上周减少7.34万吨，环比减少5.38%。本周期国内尿素企业库存继续下降，近期储备需求的不断补仓以及复合肥工业需求的回升，加之部分出口需求的推进，尿素企业库存仍处于去库趋势。本周期企业库存减少的省份：海南、河北、湖北、吉林、江苏、江西、辽宁、内蒙古、青海、山东、陕西、四川、重庆。企业库存增加的省份：安徽、甘肃、河南、黑龙江、新疆、云南。

  综合来看，气头装置开始陆续检修，日均产量19.5万吨附近。需求端，印标落地，出口对国影响较小。华中、华北地区复合肥本月收单，复合肥厂开工率缓慢提升，尿素库存可用天数尚可，对高价原料采购情绪不高，逢低补货。尿素生产企业库存去库7.33万至136万吨附近，整体高位。当前国内供应宽松，华北地区复合肥开工缓慢提升，本月收单，关注收单进度，整体需求偏刚性为主，低价拿货，高价观望，贸易商低价囤货积极性偏高，近期采购力度较强。短期来看，国内需求平稳，农需刚性，复合肥开工环比走高，现货市场情绪尚可。国内外价差依旧偏大，新配额发放，但印标落地，国际市场对国内影响偏弱。当前，主流交割区出厂价格1650-1670元/吨附近，下游接受度略有降温，复合肥厂低价采购，淡储企业入市采购进行储备，东北地区大颗粒连续拿货，厂家待发充裕，尿素企业限制收单，短期内预计尿素偏强震荡为主。中期来看，第四批出口配额影响消退，国内复合肥全面结束，整体需求偏弱，随着出厂价再度上调至1670-1680元/吨附近，下游接受度降低，近期大宗商品震荡，尿素基本面仍显宽松，中期看仍偏弱运行为主。

  期货市场：合约夜盘冲高回落。SP主力01合约报收5452点，跌6点。援引卓创资讯统计，针叶浆现货市场贸易商存继续随盘上调出货价格的意愿，但下游采买仍偏理性，市场成交相对有限，价格上涨20-150元/吨；进口阔叶浆市场贸易商延续挺涨热情，浆厂积极挺价以及现货可流通货源偏紧仍提供一定支撑，市场行情报价继续上探，山东、江浙沪、广东、河北市场部分牌号价格上涨20-50元/吨；进口本色浆以及进口化机浆市场活跃度一般，价格横盘整理。

  阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4300-4320元/吨，阿尔派报收4430-4450元/吨，小鸟、新明星报收4480-4500元/吨，鹦鹉、金鱼报收4500元/吨，明星报收4530-4550元/吨。

  1.Domtar公司于2025年12月2日(星期二)正式宣布永久关闭Crofton纸厂。该厂年产35.5万吨狮牌漂白针叶浆，为交易所高品质交割品，一般升水较多，交割量不大。

  2.当地时间12月2日，芬林芬宝宣布Joutseno浆厂自今年6月停产以来，将于12月8日正式复产，与此同时，Rauma浆厂将于12月15日开始约一个月的减产停机，并计划自2026年1月7日逐步恢复生产，据悉，Joutseno纸浆厂年产能69万吨针叶浆，Rauma纸浆厂年产能65万吨针叶浆。

  纸浆估值整体偏强。针叶浆受高库存，弱需求影响，市场有价无量上涨，虽加拿大个别浆厂停产，但目前目前该整体供应一般，每月进口量2万吨左右，偏高端，一般不参与期货交割，对期货市场实际影响有限，更需要关注的是其他加拿大浆厂是否一样面临缺纤维，低利润的冲击，有减产意向；阔叶浆受益于外盘成本支撑，价格上扬，未来估值仍将受供需博弈主导，若港口库存无法有效去化、下游涨价落地不及预期，浆价或延续区间震荡，需重点关注宏观情绪及需求释放节奏。

  原木现货价格持稳运行。山东：日照3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，较上周持平.江苏：太仓4米中A辐射松原木现货价格为740元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。新民洲4米中A辐射松原木现货价格为740元/方，较昨日持平，较上周持平。主力合约LG2601收盘价767元/方，较上一交易日跌2.5个点。

  2025年12月1日-12月7日，中国13港新西兰原木预到船11条，较上周增加5条，周环比增加83%；到港总量约39.1万方，较上周增加17.4万方，周环比增加80%。

  据木联数据统计，截至11月28日，国内针叶原木总库存为297万方，较上周减少6万方，周环比减少1.98%；辐射松库存为245万方，较上周减少6万方，周环比减少2.39%；北美材库存为7万方，较上周减少1万方，周环比减少12.50%；云杉/冷杉库存为21万方，较上周持平。其中山东港口针叶原木库存总量1986000方，较上周减少3.83%；江苏港口针叶原木库存总量850900方，较上周增加2.30%。

  据木联数据统计，11月24日-11月30日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.13万方，较上周减少4.81%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.04万方，较上周减少15.32%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.62万方，较上周增加11.02%。

  原木期货估值处于弱势，深度贴水现货，已经充分反映市场悲观预期。但高库存与需求疲软持续压制估值修复。短期期货或维持弱势震荡，若新西兰到港减量持续传导至库存下降，估值有望逐步企稳，需重点关注港口库存去化及下游需求边际变化。

  现货价格方面：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在4650-4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4300-4500元/吨，价格较上一工作日持平。另有部分小厂货源价格偏低。（卓创）原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星5550元/吨，涨100元/吨；阔叶浆金鱼4550元/吨，涨50元/吨；化机浆昆河3700元/吨，稳。（隆众）木片市场收购价格趋弱运行。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格的范围在1220-1450元/绝干吨，区间内个别价格较前期略有松动。南方市场浆企收购意愿平缓，局部交投尚可。（卓创）

  期货市场方面：OP2602小幅反弹，报收4188点，涨4个点，合1.50%

  1.本期双胶纸产量20.8万吨，较上期增加0.1万吨，增幅0.5%，产能利用率53.3%，较上期上涨0.1%。双胶纸生产企业库存137.9万吨，环比增幅0.6%。

  BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收10525点，下跌-45点或-0.43%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收10400-10500元/吨，山东民营顺丁报收10000-10100元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收10400-10500元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收10500-10600元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收10900元/吨。山东地区丁二烯报收7350-7500元/吨。

  援引QinRex消息：欧洲议会11月26日以407票赞成、245票反对、5票弃权，通过将《欧盟零毁林法案》（EUDR）执行期推迟12个月的决议：大中型运营商延至2026年12月30日，小微运营商延至2027年6月30日。欧盟委员会将在2026年4月前完成“行政负担”评估，再决定是不是提出修法。未来几周，欧洲议会、欧盟委员会、欧盟理事会将谈判，力争2025年底前敲定最终文本。目前议会与理事会立场已趋一致，法案延期成定局，2026年或再启全面评估。

  8月，泰国片状橡胶产成品存货比值指数去库至136.9点，同比累库+68.0%，累库幅度创2020年7月以来新高，连续2个月边际累库，囤货行为利多短期（10月前）NR-RU价差，同时高库存利空远期NR-RU价差。8月日本乘用车保有量报收6228万辆，10月韩国乘用车注册量报收2198万辆，两者（错月）合计8426万辆，同比增长+0.42%，连续11个月边际增量，利多橡胶单边。

  1.单边：RU01合约空单持有，止损宜下移至15340点近日高位处；NR01合约空单持有，止损宜下移至12195点近日高位处。

  2.套利（多-空）：RU2601-NR2601（1手对1手）报收+3155点持有，宜在+3065点近日低位处设置止损。

  BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收10525点，下跌-45点或-0.43%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收10400-10500元/吨，山东民营顺丁报收10000-10100元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收10400-10500元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收10500-10600元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收10900元/吨。山东地区丁二烯报收7350-7500元/吨。RU/NR天然橡胶相关：RU主力完成换月，05合约报收14990点，下跌-200点或-1.32%。截至前日12时，销地WF报收14750-14900元/吨，越南3L混合报收15150-15200元/吨。NR主力完成换月，02合约报收12085点，下跌-150点或-1.23%；新加坡TF主力03合约报收170.7点，下跌-1.1点或-0.64%。截至前日18时，泰标近港船货报收1805-1810美元/吨，泰混近港船货报收1805-1810美元/吨，人民币混合胶现货报收14410-14450元/吨。

  援引轮胎世界网消息：日前，美国俄亥俄州大豆协会，发起了一项“大豆巡逻”计划。该协会向州内88个县的警察局，捐赠一套由大豆材料制造成的轮胎。此举旨在感谢警员们的工作，同时展示大豆对现代科技的贡献。目前，已有6个县的警察局，收到一套固特异Eagle Enforcer全季轮胎。该产品采用大豆基橡胶化合物制成，不仅环保还经济实惠。据了解，俄亥俄州是美国重要的农业生产基地，大豆产量占据显著地位。同时，该地区也是美国轮胎产业摇篮，是固特异的总部所在地。2017年，固特异开展相关研究，首次将大豆轮胎推向美国市场。这种轮胎，采用食用废渣提取的大豆油，取代了传统的石油基材料。

  12月至今，布伦特原油连续3个月下跌至63.2美元/吨，同比下跌-14.6%，连续3个月跌幅扩大，利空BR-RU价差（成本抬升，相对利多BR）。8月，美国橡塑制品库销比连续3个月去库至1.39，同比去库-2.1%，连续3个月边际去库，利多BR单边。

  1.单边：BR主力02合约空单持有，宜在10745点近日高位处设置止损。

  2.套利（多-空）：BR2602-NR2602（2手对1手）报收-1370点持有，止损宜上移至-1515点近日低位处。