金三江(肇庆)硅材料股份有限公司（下称“金三江”）近日披露了对深圳证券交易所可转债审核问询函的回复，就毛利率高于同行、客户供应商集中度、境外收入增长及募投项目合理性等核心问题进行了详细说明。公司表示，毛利率高于同行主要系产品应用于牙膏领域的结构性优势，同时拟通过投建马来西亚生产基地新增5万吨牙膏用二氧化硅产能，以应对海外市场需求增长。

  回复函显示，报告期内（2022年至2025年1-9月），金三江主营业务毛利率分别是38.22%、32.84%、34.51%和37.98%，明显高于同行业中等水准（同期同行平均毛利率为20.82%、19.80%、22.30%、24.47%）。

  公司解释，毛利率差异主要源于产品应用领域不相同。金三江90%以上收入来自口腔领域用二氧化硅，而同行企业产品多应用于橡胶、轮胎、硅橡胶等行业。牙膏用二氧化硅对吸水性、pH值、微生物等指标要求严苛，生产的基本工艺复杂，且需通过国内外牙膏厂商1-5年的质量认证，行业进入壁垒较高。此外，公司作为国内牙膏用二氧化硅有突出贡献的公司（2024年供应量排名行业第一），在定价权方面具备优势。

  公司同时指出，具备将原材料价格波动向下传导的能力。报告期内，主要原材料硅酸钠单价从2022年的2070元/吨降至2025年1-9月的1421元/吨，带动产品营销售卖单价同步下降，但毛利率整体保持稳定。量化分析显示，2024年原材料价格变革对毛利率正向影响0.90%，部分抵消了销售价格下降带来的负面影响。

  报告期内，金三江境外收入持续增长，从2022年的5116.47万元增至2024年的9742.04万元，年均复合增长率38.6%，占据营业收入比例从18.35%提升至25.35%，主要销往泰国、墨西哥、哥伦比亚等国家。公司表示，境外收入变动趋势与同行确成股份基本一致，且通过海关数据、客户函证及期后回款（三年回款率均为100%）验证了收入真实性。

  客户集中度方面，报告期内金三江前五大客户销售额占比分别为70.94%、67.45%、71.88%和69.11%，供应商集中度亦保持在59%-72%区间。公司称，这主要因下游牙膏行业集中度高（全球前五大牙膏厂商占67.94%市场占有率），且牙膏厂商对供应商认证周期长（国际客户需3-5年），合作伙伴关系稳定。目前公司与主要客户均签订年度框架协议，2024年仅新增1家前五大客户，合作稳定性较强。

  截至2025年9月末，公司存货账面价值7006.23万元，较2022年末增长71.5%，占流动资产比例升至27.41%。根本原因系业务规模扩大（2024年营收3.86亿元，较2022年增长38.1%）及境外业务拓展（2025年新设海外仓库）。公司表示，存货库龄93%以上在1年以内，期后结转销售比例超90%，跌价准备计提充分（2024年计提比例1.81%，与同行可比）。

  关于募投项目，公司拟投资3.3亿元建设马来西亚二氧化硅生产基地，新增5万吨牙膏用二氧化硅产能，预计达产后年均净利润9301.13万元，投资回收期6.72年，内部收益率17.32%。项目选址马来西亚主要基于当地关税优势（对43国实施零关税）及RCEP协定红利，以应对国际贸易壁垒。公司强调，尽管前次募投项目产能利用率仍在爬坡（2025年1-9月为58.68%），但未来牙膏用二氧化硅需求缺口达年均9.86万吨，新增产能可有效消化。

  此外，项目达产后每年新增折旧摊销2113.65万元，占预计总净利润的14.44%，对业绩影响有限。公司已取得境内备案，但马来西亚当地环评及土地手续还没完成，存在一定不确定性。

  公司提示，若主要客户的真实需求下降、原材料价格大大波动或募投项目审批延迟，可能对经营业绩产生不利影响。目前公司已在募集说明书里面补充披露客户集中度、存货跌价及境外投资等相关风险。

  声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们没办法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容也许会出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系

  国常会指出，要严厉打击涉烟违法活动，全方位全链条加强烟草生产、仓储、物流、分销、零售等监管执法，持续净化烟草市场环境，切实维护国家利益和消费的人权益。

  学校人群密集，学生接触较紧密，易发生流感病毒的传播。近日，青岛市疾病预防控制中心专家在讲解学校托育机构流感预防需要注意的几点时表示，如果学生出现发热伴咳嗽等流感症状时，应主动请假就医，不建议带病入校。

  近日，流感进入流行季，当确诊流感的宝宝需要在家护理时，在密闭的家庭空间里，病毒极易扩散，其他成员，尤其是老人、孕妇或体质较弱的兄弟姐妹，该如何有效预防，避免“一人中招，全家感染”的连锁反应？山东第二医科大学附属医院儿科副主任医师医学博士周雅芮为大家解答。

  国家铁路局原局长费东斌被“双开”！通报称其安排他人长期为家属提供车辆接送服务

  经中央批准，中央纪委国家监委对第二十届中央候补委员，交通运输部原党组成员，国家铁路局原党组书记、局长费东斌严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

  突发：中国航海家翟墨遭遇抢劫！船只损毁严重，已完全丧失航行能力，10月刚从上海出发

  来源：新民晚报 新民晚报记者获悉， 近日， 中国航海家翟墨驾驶帆船 途经巴布亚新几内亚海域时， 遭遇抢劫事件。 翟墨团队方面透露，历经近两个月航行，在途经巴布亚新几内亚时，“翟墨一号”帆船被当地不法分子破坏性劫掠，造成重大财物设备损失。

  寒冬时节，当北风呼啸过新疆西北部的那片高山湖泊，眼前的景象简直让人不敢相信自身的眼睛。赛里木湖仿佛被施了什么神奇的魔法，天空中时不时就会上演一场场绚烂至极的光影大戏。那种震撼，真的只有亲历者才能体会。